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京東“接盤”1號店猜想
本報記者 陶婭潔靜電除煙機報道
京東與沃爾瑪達成深度合作的消息已塵埃落定，然而關於這場交易的討論卻遠未停息。
事情的概況是，6月20日，二者在華達成深度戰略合作。京東向沃爾瑪發行近1.45億股A類普通股，約為京東已發行總股本數的5%；京東則獲得1號店第三方平臺1號商城的主要資產，包括“1號店”的品牌、網站、APP。沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，並入駐1號商城。基於京東最近一次收盤價計算，這筆交易的規模約為15億美元。
有分析指出，1號店並不值得京東用5%的股權去換。此後，京東會對1號店進行裁員嗎？1號店是否會上演易迅網的橋段，即納入瞭京東體系，卻落得邊緣化的結局？
京東的“算盤”
這筆交易怎麼看都是沃爾瑪賺瞭。
某種程度上，沃爾瑪此舉可謂以小博大。此後，“山姆會員商店”將在京東平臺上開設官方旗艦店，並且使用京東的倉配一體化物流服務；沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東投資的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到傢”，並成為其重點合作夥伴。更重要的是，沃爾瑪甩掉瞭1號店這個“包袱”。
前騰訊、京東戰略分析師李成東撰文指出，目前1號店一年營收不到100億，假設虧損率10%，一年就虧掉瞭10億。不隻是業務虧損，業務規模還在萎縮，準確說是斷崖式下跌，在市場上越來越被邊緣化。因靜電除油煙機價格此，1號店從規模上也完全無法滿足沃爾瑪中國的戰略訴求，甚至整體拖累瞭沃爾瑪在中國的業績。
“1號店對沃爾瑪電商在中國的業務貢獻不大，卻消耗瞭沃爾瑪大量的成本，尤其在零售業遇冷之際，沃爾瑪更是難以負荷。”中國電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青對《中國產經新聞》記者表示。
然而，在B2C領域摸爬滾打多年，京東絕不會做虧本買賣。在接受《中國產經新聞》記者采訪時，京東相關負責人對此次交易表示樂觀。“沃爾瑪和京東非常看好1號店的品牌價值和市場機會，並會保持1號店品牌和業務運營的獨立性。根據交易架構的約定，支持1號店網站運營的相關部門將換簽到京東，但不論是否換簽，1號店現有員工將繼續為加強1號店品牌建設，提升1號店在消費者心中的品牌形象而服務。1號店將繼續保持其強大的品牌優勢、其在食品雜貨和傢居產品領域的品類優勢、其長期形成的優質低價的良好口碑，以及在華東華南等重要區域的領先佈局，極大地補充和增強瞭京東的產品豐富度和在重點區域的競爭力。”
“盡管京東深耕北京多年，華東市場其實才是京東需要鞏固與加強的市場。而1號店在華東地區發展多年，京東剛好能借助這點進一步打開華東市場。”中國電子商務研究中心主任曹磊對《中國產經新聞》記者表示。
從另一個層面看，沃爾瑪將夯實京東的全球購業務，發揮“1+1>2”的戰略優勢。有分析指出，京東對跨境電商領域一直抱有野心。此次京東直接牽手全球線下零售巨頭，將全球的優質商品借助沃爾瑪-京東的聯合平臺直接銷售給消費者，免去瞭大量中間環節。同時牽手沃爾瑪還可以聯合直采，直接觸及頂級高品質品牌方。
事實上，從資本層面分析，京東此次交易並無虧損，甚至是利好。穆迪副總裁蔡慧稱：“由於這筆交易完全通過發行股票來資助，因此不會影響京東的財務狀況和流動性。”
穆迪預計，1號店去年的GMV約為人民幣200億元，目前處於運營虧損狀態。相比之下，京東2015年零售業務GMV超過人民幣4000億元，EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)為人民幣24億元。因此穆迪認為，1號店目前的虧損狀態不會對京東的盈利能力產生較大影響。蔡慧稱：“這筆並購交易以及與沃爾瑪結成的戰略聯盟將進一步豐富京東的商品種類，提高用戶黏度。”
1號店的結局
盡管理想很美好，但實際情況是，電商行業的合並、收購事件屢見不鮮，合並之後雙方的“融合”情況才是決定最終結局的重要因素。
此前騰訊與京東的合作就是典例。2014年3月，京東迎來瞭有史以來最受矚目的註資方騰訊。雙方簽訂瞭戰略合作協議，騰訊以2.15億美元現金、B2C平臺QQ網購、C2C平臺拍拍網、易迅網的少數股權，以及手機QQ、微信一級入口，換得京東上市前15%的股份，占京東上市前流通股的14.3%。在京東上市後，騰訊所持股本有所上升，成為京東的第二大股東。
然而，京東和騰訊聯姻，卻將易迅網置於最尷尬的境地。有分析指出，雖然表面上看易迅網還是一個獨立發展的電商，但未來京東的全面進入已是不爭的事實。並且，易迅和京東都聚焦於3C領域，雙方的重合度極高，無論是商戶還是用戶都隻能2選1。
在種種不看好的聲音之下，易迅網的結局也不盡如人意。並入京東後，易迅網默默無聞，最終尋求轉型。據報道，2015年易迅網開始瞭“電商媒體化”轉型，致力於為用戶提供3C數碼傢電產品“買什麼”、“在哪買”以及“怎麼用”這三個問題的整體解決方案。
轉型並非失敗，但與此前交易的初衷已相去甚遠。這也讓人不禁疑問，並入京東後的1號店能否好好“活下去”？
據中國電子商務研究中心發佈的《2015年中國網絡零售市場數據監測報告》顯示，2015年中國B2C網絡零售市場(包括開放平臺式與自營銷售式，不含品牌電商)，天貓排名第一，占57.4%份額；京東名列第二，占據23.4%份額；唯品會位於第三，占3.2%份額；位於4-10名的電商依次為：蘇寧易購(3.0%)、國美在線(1.6%)、1號店(1.4%)、當當(1.3%)、亞馬遜中國(1.2%)、聚美優品(0.8%)、易迅網(0.3%)。
“品類上1號店隻是京東的一個子集，完全重疊。但根據1號店的數據，其大部分用戶與京東並不重疊。1號店的活躍用戶規模，用戶質量（黏度）要比易迅網高一個數量級，所以不榨盡1號店最後一滴血，京東是絕不會冷藏它的。”李成東表示。
有分析指出，是否冷藏取決於要花多少時間將1號店的流量融合到京東。畢竟電商平臺基本不需要多品牌多平臺運營。
曹磊則認為，未來，與京東在品類上高度重合的1號店能否獨立存在依然是一個問號。“京東投資天天果園、永輝超市等，在供應鏈上進行整合，同時有自建的京東到傢、京東超靜電除油機市，並入1號店後尷尬瞭永輝超市、京東到傢等。”
不過京東方面對此表示看好。“京東將大力支持1號店不斷提升其品牌影響力，支持1號店繼續保持它的原汁原味，並在包括物流優勢在內的各個方面給予1號店更多支持。京東不會做主動裁員。”
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